在去年同期高增长的基础上如何开户炒股买股票怎么开户，A股五大上市险企再次交出亮眼答卷。
据《国际金融报》记者统计，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险在2025年前三季度合计实现归母净利润4260.39亿元，同比增长33.5%，超过去年全年净利润总额（3476亿元）。
（王莹制表）
拆解三季报不难发现，在投资端，上市险企积极把握市场机会，加大权益资产配置力度，投资收益实现显著增长；在负债端，人身险业务结构不断优化，新业务价值延续高增长态势，浮动收益型产品转型初见成效；财产险业务综合成本率进一步优化，承保利润整体改善。
在分析人士看来，保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。
投资收益增厚业绩
资本市场回暖带动投资收益改善，A股五大上市险企前三季度归母净利润创下历史新高。
具体来看，前三季度，中国人寿实现归母净利润1678.04亿元，同比增长60.5%，净利润规模与同比增幅双双领跑同业；新华保险实现归母净利润328.57亿元，同比增长58.9%。
其余三家险企也实现两位数增长。中国平安、中国人保、中国太保分别实现归母净利润1328.56亿元、468.22亿元、457亿元，分别同比增长11.5%、28.9%、19.3%。
谈及净利高增的原因，多家险企表示，主要是受投资收益提升带动。例如，新华保险指出，前三季度中国资本市场回稳向好，使得公司2025年前三季度投资收益在去年同期高增长基础上继续同比大幅增长，进而实现了2025年前三季度净利润同比较大增长。
“相比2024年A股剧烈波动，2025年以来A股呈现温和上涨态势，且红利和成长板块轮番上涨，带动赚钱效应持续释放。”中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔分析称，保险资金配置均衡多元，红利及成长板块共同组成了险资权益投资的哑铃型结构，相关持仓收益有所提振。
从投资业绩来看，前三季度，新华保险年化总投资收益率达8.6%，同比提升1.8个百分点；年化综合投资收益率6.7%。中国人寿实现总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%；总投资收益率6.42%，同比提升1.04个百分点。中国人保实现总投资收益862.50亿元，同比增长35.3%；总投资收益率5.4%，同比提升0.8个百分点。中国平安保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点。中国太保实现总投资收益率5.2%，同比提升0.5个百分点。
需要注意的是，新会计准则的实施放大了资本市场对险企业绩的影响。目前，各上市险企股票投资中仍有较高FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）权益占比，这部分股价浮盈会直接计入当期利润。
东吴证券数据显示，2025上半年，新华保险、中国人寿股票归入FVTPL的占比分别高达81.2%、77.4%。更高的FVTPL比例使得险企在股市上行期能够获得更高的净利润增幅，但反之在股市产生波动时，净利润也会有更大幅度的波动。
“对于保险资金来说，FVTPL占比还是要慎重的，这会影响到年度利润与长期回报的平衡，未来我们会在会计处理方式和内部策略平衡上采取更加稳健的方式。”中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡在三季度业绩发布会上表示，权益资产中FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）占比提升在未来仍然是大概率的方向，这可以使公司在权益比例持续提升、结构更加多元化的情况下，保持年度业绩的稳定性，获得更长期的回报，达到资产负债匹配的管理要求。
新业务价值增长强劲
从负债端来看，五大上市险企在前三季度同样取得了较好表现。
人身险业务方面，各公司新业务价值延续高速增长态势，同比增幅均超过三成。数据显示，可比口径下，中国人寿、平安寿险及健康险、太保寿险、新华保险、人保寿险的新业务价值同比分别增长41.8%、46.2%、31.2%、50.8%、76.6%。
2025年以来，面对长期利率下行压力，加速向分红险等浮动收益型产品转型已成为行业共识。上市险企也在大力推动分红险业务发展，产品占比进一步提升。
比如，新华保险总裁龚兴峰在三季度业绩说明会上透露，公司自4月开始全面推动分红险转型，二季度和三季度个险渠道新单中分红险占比达到70%。
中国人寿表示，公司积极落实预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，大力发展浮动收益型业务，浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点，占比大幅提升。
中国太保也表示，太保寿险产品结构持续优化，代理人渠道新保期缴中分红险占比进一步提升至58.6%。
“我们认为市场需求依然旺盛，预定利率下调叠加分红险转型将推动负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解。”东吴证券非银金融行业首席分析师孙婷指出，近期十年期国债收益率回落至1.81%左右，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。
财产险业务方面，“老三家”（人保财险、平安产险和太保产险）综合成本率进一步优化，承保利润持续改善。
具体来看，前三季度，人保财险综合成本率为96.1%，同比下降2.1个百分点；平安产险整体综合成本率为97%，同比优化0.8个百分点；太保产险承保综合成本率为97.6%，同比下降1.0个百分点。
值得一提的是，11月1日起，《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》正式实施，非车险“报行合一”就此落地。
华泰证券非银金融首席分析师李健指出，近年来，我国财险业非车险保费占比快速增长，但承保表现不佳。2019年以来，“老三家”加权平均非车险COR（综合成本率）一直大于100%，处于亏损状态。
“分险种看，非车险中，企财险和责任险承保表现偏弱或主要因为费用率过高，非车险‘报行合一’有望压降非车险费用率，改善财险整体承保表现。”李健表示。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格认为，短期来看如何开户炒股买股票怎么开户，“报行合一”将导致合规成本上升，但费用虚列减少，保险公司财务状况也将得到优化。与此同时，这将倒逼险企提升产品创新和服务质量，而非依赖低价策略，竞争模式或将重塑，头部公司凭借风控和服务优势将扩大市场份额。
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